Aktienoptionen Verdünnungseffekt

BREAKING DOWN Dilution. Dilution ist ein Fall, in dem ein Unternehmen in kleinere Stücke unterteilt ist, was bedeutet, dass die derzeitigen Investoren einen kleineren Teil des Gesamtkuchens haben. Während es sich vor allem auf die Beteiligung des Unternehmens auswirkt, reduziert die Verdünnung auch den Wert der bestehenden Aktien durch die Verringerung des Aktieneinkommens Pro Aktie Aus diesem Grund berechnen viele öffentliche Unternehmen sowohl das Ergebnis je Aktie als auch das verwässerte Ergebnis je Aktie, das alle Optionen und andere verwässernde Wertpapiere berücksichtigt. Share-Verdünnung kann jederzeit passieren, wenn ein Unternehmen zusätzliches Kapital benötigt, da neue Aktien ausgegeben werden Die öffentlichen Märkte Die potenzielle Aufwärtsbewegung der Aktienverdünnung ist, dass das Kapital, das das Unternehmen vom Verkauf von zusätzlichen Aktien erhält, die Rentabilität des Unternehmens und den Wert seiner Aktie verbessern kann. Allerdings wird die Aktienverdünnung in der Regel nicht von den bestehenden Aktionären positiv bewertet und die Unternehmen manchmal initiieren Aktienrückkaufprogramme zur Reduzierung der Verdünnung Allerdings werden Aktiensplits, die von einer Gesellschaft erlassen werden, die Verwässerung nicht erhöhen oder verringern. In Situationen, in denen ein Unternehmen seine Aktie teilt, erhalten die derzeitigen Anleger zusätzliche Anteile und halten ihren prozentualen Anteil an der Gesellschaft statisch. General Beispiel der Verdünnung. Angenommen, ein Unternehmen hat 100 Aktien an 100 Einzelaktionäre ausgegeben Jeder Gesellschafter besitzt 1 der Gesellschaft Wenn das Unternehmen dann ein Nebenangebot hat und 100 neue Aktien an 100 mehr Aktionäre ausgibt, hat jeder Aktionär nur noch 0 5 der Gesellschaft. Der kleinere Beteiligungsanteil auch Verringert jede Investor s Abstimmungsmacht. Real World Beispiel der Verdünnung. Oft mal eine öffentliche Gesellschaft verbreitet ihre Absicht, neue Aktien zu erwerben, wodurch ihre derzeitige Pool von Eigenkapital lange bevor es tatsächlich Dies Dies ermöglicht Investoren, sowohl neu und alt, um entsprechend zu planen Zum Beispiel hat MGT Capital am 8. Juli 2016 eine Vollmachtserklärung eingereicht, die einen Aktienoptionsplan für den neu ernannten CEO John McAfee skizzierte. Darüber hinaus verbreitete die Erklärung die Struktur der jüngsten Unternehmensakquisitionen, die mit einer Kombination aus Bargeld und Aktien erworben wurden. Sowohl der Executive-Aktienoptionsplan als auch die Akquisitionen werden voraussichtlich den aktuellen Pool ausstehender Aktien verdünnen. Darüber hinaus hatte die Proxy-Statement einen Vorschlag für die Ausgabe neuer, autorisierter Aktien, was darauf hindeutet, dass das Unternehmen kurzfristig mehr Verdünnung erwartet. Die Gefahren von Share Dilution. Wenn ein Unternehmen zusätzliche Aktien ausgibt, reduziert dies eine bestehende Investor s proportionales Eigentum in diesem Unternehmen Dies führt oft zu einem gemeinsamen Problem namens Verdünnung Das Endergebnis ist, dass der Wert der bestehenden Aktien kann ein Hit Dies ist ein Risiko der Investition in Aktien, die Investoren bewusst sein müssen Hier sehen wir, wie Verdünnung passiert und wie Sie Ihr Portfolio schützen können. TUTORIAL Finanzielle Verhältnis Tutorial Was ist Share Dilution Angenommen, dass ein einfaches Unternehmen hat 10 Aktionäre und dass jeder Aktionär besitzt eine Aktie oder 10 der Gesellschaft Wenn jeder Anleger Stimmrechtsanteile für Unternehmensentscheidungen auf der Grundlage des Anteilsbesitzes erhält, hat jeder Aktionär 10 Kontrolle. Stellen Sie an, dass das Unternehmen dann 10 neue Aktien ausgibt und dass ein einzelner Investor sie alle kauft. Es gibt jetzt 20 insgesamt Aktien ausstehend und der neue Investor besitzt 50 des Unternehmens Erfahren Sie mehr in Was ist verwässernde Aktie. Meanwhile besitzt jeder ursprüngliche Investor jetzt nur 5 der Firma 1 Aktie von 20 herausragend, weil ihr Eigentum durch die neuen Aktien verwässert wurde Sind mehrere Situationen, in denen Aktien verwässert werden. Diese beinhalten. Konversion von Inhabern von wählbaren Wertpapieren Aktienoptionen, die Einzelpersonen wie Mitarbeitern oder Vorstandsmitgliedern gewährt werden, können in Stammaktien umgewandelt werden, die den Gesamtanteil erhöhen. Zweites Angebot, bei dem das Unternehmen zu erhöhen ist Zusätzliches Kapital Ein Unternehmen kann schauen, um neues Kapital zu erwerben, um Wachstumschancen zu finanzieren oder bestehende Schuldtitel zu betreuen, um zusätzliche Anteile zu erwerben, um die Mittel zu erwerben. Erwerb neuer Aktien im Austausch für Akquisitionen oder Dienstleistungen Anstatt für einen Erwerb mit Aktien zu zahlen, könnten neue Aktien sein Angeboten, um die Aktionäre der Firma gekauft werden Für kleinere Unternehmen, könnten neue Aktien angeboten werden, um Einzelpersonen für Dienstleistungen zur Verfügung gestellt Zum Beispiel könnte spezielle Beratung angeboten werden, Aktien für die Vertretung der Firma oder im Austausch für andere juristische Dienstleistungen. Warnings Zeichen der Verdünnung Weil Verdünnung kann Reduzieren den Wert einer einzelnen Investition, Privatanleger sollten sich der Warnhinweise bewusst sein, die einer potenziellen Aktienverdünnung vorausgehen können. Grundsätzlich können alle aufkommenden Kapitalbedürfnisse oder Wachstumschancen die Aktienverdünnung auslösen. Es gibt viele Szenarien, in denen ein Unternehmen ein Eigenkapital erfordern könnte Infusionsfonds können einfach benötigt werden, um die Kosten zu decken In einem Szenario, in dem ein Unternehmen nicht über das Kapital verfügt, um die kurzfristigen Verbindlichkeiten zu erbringen, und das Unternehmen durch die Ausgabe neuer Verbindlichkeiten aufgrund von Verbindlichkeiten bestehender Schulden behindert ist, kann ein Aktienangebot neuer Aktien erforderlich sein. Wachstumsmöglichkeiten sind ein weiterer Indikator für eine potenzielle Aktienverdünnung Sekundäre Angebote werden häufig verwendet, um Investitionskapital zu erhalten, das für die Finanzierung von Großprojekten und neuen Ventures benötigt wird. Investoren können von Mitarbeitern verwässert werden, denen auch Optionen gewährt wurden. Anleger sollten sich besonders bewusst sein Unternehmen, die den Mitarbeitern eine Vielzahl von wählbaren Wertpapieren gewähren Führungskräfte und Vorstandsmitglieder können den Kurs einer Aktie drastisch beeinflussen, wenn die Anzahl der Aktien nach Umwandlung im Vergleich zu den insgesamt ausstehenden Aktien signifikant ist. Erfahren Sie mehr über Mitarbeiteraktienoptionen in unserem ESO Tutorial. If und Wenn die Einzelperson wählt, um die Optionen auszuüben, können Stammaktien erheblich verwässert werden Schlüsselpersonal ist oft verpflichtet, in ihrem Vertrag zu offenbaren, wann und wieviel ihrer wählbaren Betriebe erwartet werden, ausgeübt zu werden. Diluted EPS Weil die Ertragskraft jeder Aktie reduziert wird Bei der Umwandlung von Wandelanleihen können Anleger wissen, wieviel Wert ihrer Anteile sein würde, wenn alle Wandelschuldverschreibungen ausgegeben würden. Das verwässerte Ergebnis je Aktie wird von den Gesellschaften berechnet und in ihren Jahresabschlüssen ausgewiesen. Verdünnte EPS ist der Wert des Ergebnisses je Aktie, wenn Aktienoptionen, Aktienausschüttungen und Wandelschuldverschreibungen wurden in Stammaktien umgewandelt. Die vereinfachte Formel für die Berechnung des verwässerten Ergebnisses je Aktie ist Erträge - Bevorzugte Dividenden Gewichtete durchschnittliche Anzahl der Aktien ausstehende Auswirkungen von Wandelschuldverschreibungen - Auswirkungen von Optionen, Optionsscheinen und anderen verwässernden Wertpapieren. Das verwässerte EPS unterscheidet sich von dem Basis-EPS dadurch, dass es spiegelt, was das Ergebnis je Aktie wäre, wenn alle konvertierbaren Wertpapiere ausgeübt würden. Grundlegendes EPS beinhaltet nicht die Wirkung von verwässernden Wertpapieren. Grundlegende EPS messen einfach das Gesamtergebnis während eines Zeitraums, geteilt durch die gewichteten durchschnittlichen Aktien Ausstehend im selben Zeitraum Wenn ein Unternehmen keine potenziell verwässernden Wertpapiere hatte, würde das Grund-EPS dem verwässernden EPS entsprechen. Erfahren Sie mehr in Was ist der gewichtete Durchschnitt der ausstehenden Aktien Wie wird er berechnet. Die obige Formel ist eine vereinfachte Version der verwässerten EPS-Berechnung In der Tat wird jede Klasse von potenziell verwässernden Sicherheit adressiert Die if-konvertierte Methode und eigene Aktien Methode werden bei der Berechnung verwässert EPS. If-Converted-Methode angewendet Die if-konvertierte Methode wird verwendet, um verdünnte EPS zu berechnen, wenn ein Unternehmen potenziell verwässernde Vorzugsaktien hat Bevorzugte Dividendenzahlungen werden vom Nettoeinkommen im Zähler abgezogen und die Anzahl der neuen Stammaktien, die bei der Umrechnung ausgegeben werden, werden der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien hinzugefügt. Zum Beispiel, wenn der Nettogewinn 10.000.000 und 500.000 gewichteter Durchschnitt beträgt Stammaktien sind ausstehend, Basis-EPS entspricht 20 pro Aktie 10.000.000 500.000 Wenn 10.000 Wandelanleihe-Vorzugsaktien, die eine 5 Dividende ausschütten, ausgegeben wurden und jede Vorzugsaktie in fünf Stammaktien umwandelbar war, würde das verwässerte EPS 18 27 10.000.000 50.000 500.000 50.000 entsprechen. Die 50.000 Wird dem Nettoeinkommen hinzugefügt, da die Umwandlung zu Beginn des Berichtszeitraums stattfindet, so dass keine Dividenden ausgezahlt werden würden. So würden 50.000 zurückgegeben werden, genau wie bei der Berechnung der Verwässerung von Wandelschuldverschreibungen Rückzahlungserträge , Die wir als nächstes überschreiten werden. If-konvertierte Methode für Wandelschuldverschreibungen Die if-konvertierte Methode wird auch auf Wandelschuldverschreibungen angewendet. Nachsteuerbezug an der Wandelschuld wird dem Nettoertrag im Zähler und den neuen Stammaktien hinzugefügt Werden bei der Umwandlung an den Nenner ausgegeben. Für ein Unternehmen mit einem Nettogewinn von 10.000.000 und 500.000 gewogenen durchschnittlichen Stammaktien im Umlauf, Grund-EPS entspricht 20 pro Aktie 10.000.000 500.000 Angenommen, das Unternehmen hat auch 100.000 von 5 Wandelanleihen, die in 15.000 Aktien umgewandelt werden können , Und der Steuersatz ist 30 Mit der if-konvertierten Methode, verdünnte EPS würde gleich 19 42 10.000.000 100.000 x 05 x 0 7 500.000 15.000.Hinweis der Nachsteuer-Zinsen auf Wandelschuld, die zum Nettoeinkommen in der Zähler hinzugefügt wird berechnet Als der Wert der Zinsen auf die Wandelschuldverschreibungen 100.000 x 5, multipliziert mit dem Steuersatz 1-30 Für weitere Beispiele siehe unsere CFA Level 1 Study Guide Berechnung von Basic und voll verwässert EPS in einer komplexen Kapitalstruktur. Trasury Stock Methode Die eigenen Aktien Methode wird verwendet, um verdünnte EPS für potenziell verwässernde Optionen oder Optionsscheine zu berechnen. Es wird keine Änderung an der Zähler vorgenommen. Im Nenner wird die Anzahl der neuen Aktien, die bei Options - oder Optionsausübung ausgegeben werden, abzüglich der Aktien, die mit Bargeld erworben werden könnten Die ausgeübten Optionen oder Optionsscheine werden der gewichteten durchschnittlichen Anzahl der ausstehenden Aktien hinzugefügt. Die Options - oder Optionsscheine gelten als verwässernd, wenn der Ausübungspreis der Optionsscheine oder Optionen unter dem durchschnittlichen Marktpreis der Aktie für das Jahr liegt 10.000.000 und 500.000 gewichtete durchschnittliche Stammaktien sind ausstehend, Basis-EPS entspricht 20 pro Aktie 10.000.000 500.000 Wenn 10.000 Optionen mit einem Ausübungspreis von 30 ausstehen und der durchschnittliche Marktpreis der Aktie 50 beträgt, würde das verwässerte EPS 19 84 10.000.000 500.000 10.000 entsprechen - 6.000.Hinweis der 6.000 Aktien ist die Anzahl der Aktien, die das Unternehmen nach dem Erhalt von 300.000 für die Ausübung der Optionen 10.000 Optionen x 30 Ausübungspreis 50 durchschnittlichen Marktpreis Aktienzähler würde um 4.000 10.000 - 6.000 erhöhen, weil nach den 6.000 Aktien Sind Rückkauf gibt es noch ein 4.000 Aktien-Defizit, die erstellt werden muss. Sicherheiten können anti-verwässern Dies bedeutet, dass, wenn umgewandelt, EPS wäre höher als das Unternehmen s grundlegende EPS Anti-verwässernde Wertpapiere nicht beeinflussen Shareholder Value und sind nicht In die verwässerte EPS-Berechnung berücksichtigt. Unter den Jahresabschluss, um die Auswirkungen der Verdünnung zu beurteilen Es ist relativ einfach zu analysieren verwässern EPS, wie es in den Abschlüssen präsentiert Unternehmen berichten Key-Posten, die verwendet werden können, um die Auswirkungen der Verdünnung zu analysieren Diese Werbebuchungen sind Basis-EPS, verwässertes EPS, gewichtete durchschnittliche Aktien im Umlauf und verwässerte gewogene durchschnittliche Anteile Viele Unternehmen berichten auch über das Basis-EPS ohne außerordentliche Posten Basis-EPS einschließlich außerordentlicher Posten, Verwässerungsanpassungen, verwässertes EPS ohne außerordentliche Posten und verwässertes EPS einschließlich außerordentlicher Posten In den Fußnoten Zusätzlich zu den Informationen über wesentliche Buchhaltungspraktiken und Steuersätze beschreiben Fußnoten in der Regel, was in die verwässerte EPS-Berechnung einbezogen wurde. Spezifische Details werden für Aktienoptionen gewährt, die Offizieren und Mitarbeitern gewährt werden, und die Auswirkungen auf die gemeldeten Ergebnisse. Die Bottom Line Dilution kann Drastisch den Wert Ihres Portfolios beeinflussen Anpassungen des Ergebnisses je Aktie und Verhältnisse müssen an die Unternehmensbewertung vorgenommen werden, wenn die Verdünnung erfolgt. Anleger sollten nach Signalen einer potenziellen Aktienverdünnung achten und verstehen, wie ihr Investitions - oder Portfolio-Wert betroffen sein kann. EPS hilft Investoren analysieren die Erträge in Bezug auf Veränderungen des Aktienkapitals, siehe Erhalten der realen Erträge oder Wandelschuldverschreibungen Eine Einleitung. Der Zinssatz, bei dem ein Depotinstitut die Gelder an der Federal Reserve an eine andere Depotbank leiht.1 Eine statistische Maßnahme der Streuung der Renditen für eine gegebene Sicherheit oder Marktindex Volatilität kann entweder gemessen werden. Eine Handlung der US-Kongress verabschiedet im Jahr 1933 als Banking Act, die Geschäftsbanken von der Teilnahme an der Investition verboten. Nonfarm Gehaltsliste bezieht sich auf jeden Job außerhalb der landwirtschaftlichen Betriebe, privat Haushalte und der gemeinnützige Sektor Das US-Büro der Arbeit. Die Währung Abkürzung oder Währungssymbol für die indische Rupie INR, die Währung von Indien Die Rupie besteht aus 1.Angebot auf einem Bankrott Vermögenswerte von einem interessierten Käufer gewählt von Die bankrott Unternehmen aus einem Pool von Bietern. Wie Mitarbeiter Aktienoptionen können den Wert der ordentlichen Aktien beeinflussen. Tallying Corporate Gewinne war noch nie einfach, aber in den vergangenen Jahren wird es noch härter als Buchhalter, Führungskräfte und Regulierungsbehörden diskutieren, wie zu zählen Die ständig wachsende Anzahl von Aktienoptionen, die an Top-Manager und Rang-und-Datei-Mitarbeiter ausgegeben werden Die meisten der Debatte ist vorbei, ob die Optionen als Kosten gezählt werden, die die gemeldeten Erträge reduzieren und möglicherweise die Aktienkurse untergraben würden. Aber da ist auch ein anderer Wichtiges Problem, das weniger Aufmerksamkeit bekommt, sagt Wharton Buchhaltungsprofessor Wayne R Guay Welche Wirkung haben Optionen auf die Anzahl der Aktien Aktien, die ein Unternehmen im Umlauf hat Die Antwort kann einen großen Unterschied machen, wenn ein Unternehmen seine Erträge pro Aktie berechnet und wenn Investoren berechnen Das kritische Preis-Gewinn-Verhältnis. Eine feste Eigenkapital ist nicht nur Stammaktien, sagt Guay Die anderen großen Chunk ist Mitarbeiter Aktienoptionen Die meisten der Debatte über Aktienoptionen wurde, wie zu behandeln Aktienoptionen als Aufwand in den Zähler des Ergebnisses pro Aktie ihre Wirkung auf Der Nenner muss auch fixiert werden. Guay, John E Core Professor für Buchhaltung bei Wharton und SP Kothari, Professor für Buchhaltung am Massachusetts Institute of Technology, untersuchte das Problem in ihrer Zeitung, Die ökonomische Verwässerung der Mitarbeiter Aktienoptionen verdünnte EPS Für die Bewertung und die Finanzberichterstattung Das Papier wurde im Juli 2002 in der Buchhaltungsbeurteilung veröffentlicht und hat mittlerweile eine besondere Bedeutung, da Regulierungsbehörden wie der Financial Accounting Standards Board voraussichtlich im kommenden Jahr die Optionsrechnungsregeln ändern werden. Nach dem Studium von 731 Aktienoptionsplänen bei American Corporations , Guay und seine Kollegen gelangten zu dem Schluss, dass die bestehende FASB-Treasury-Aktien-Methode zur Bilanzierung der Verwässerungseffekte ausstehender Optionen systematisch die Optionen verwässernde Effekte unterschätzt und damit das Ergebnis je Aktie des EPS erhöht. Die Autoren kommen zu dem Schluss, dass die aktuellen Rechnungslegungsregeln eine Optionsverdünnung darstellen Wird von einem Durchschnitt von etwa 50, dass Optionen Verdünnung ist wirklich zweimal, was Unternehmen sagen, es ist Understating Verdünnung Aufblähungen Ergebnis pro Aktie, die Autoren sagen Wir übernehmen den Zeitwert der Option in unserer Messung und das wird zu mehr Verdünnung führen, Sagt Guay Wenn die Anleger diese Verdünnung nicht berücksichtigen, können die Aktienkurse aufgeblasen werden. Employee-Optionen geben ihren Besitzern das Recht, Aktien zu einem festgelegten Preis jederzeit über einen bestimmten Zeitraum zu kaufen. In der Regel ist der Kaufpreis auch der Streik oder Ausübungspreis genannt Aktienkurs am Tag der Ausübung der Optionen Das Recht zur Ausübung der Optionen kann alle auf einmal oder in Etappen auf die ersten Jahrestage der Stipendien ausgeben. Die Mitarbeiteroptionen erlöschen in der Regel, wenn sie nicht innerhalb von 10 Jahren ausgeübt werden Sie können einen großen Wert vermitteln, ohne dass der Arbeitnehmer Geld in Gefahr bringen muss, da man tatsächlich Aktienanteile besitzt. Wenn der Aktienkurs über 10 Jahre auf 100 anstieg, wäre eine Option mit einem 25 Ausübungspreis wert 75 Recht, die Aktien für 25 zu kaufen, dann sofort verkaufen sie auf dem offenen Markt für 100 Wenn der Aktienkurs stattdessen auf 15 fiel, wäre die Option wertlos, aber der Angestellte hätte kein Geld verloren Hätte er echte Aktien besessen, hatte er Verloren 10 pro Anteil. Gesponserter Inhalt Im Jahr 1985, Optionen ausstehend auf Unternehmen Bücher Optionen, die gewährt wurde, aber noch nicht ausgeübt wurde 4 6 der Gesellschaften Stammaktien der Stammaktien Bis 1995 war diese Zahl auf 8 9 gewachsen, die Autoren schreiben Optionen wurden noch beliebter in den späten 90er Jahren und weiterhin weit verbreitet trotz Kritik an ihrer Rolle in der ansteigenden Exekutive Entschädigung der vergangenen Jahre. Die wachsende Nutzung von Optionen hat eine Debatte darüber, wie sie berücksichtigt werden sollten Einige Befürworter tragen Sie als Aufwand, streiten Optionen haben Wert und sollte als eine Entschädigung Kosten wie Lohn und andere Vorteile Andere sagen, dass seit Optionen don t beinhalten eine Übertragung von Bargeld aus der Firma Kassen, sollten sie nicht aufgelistet werden. Dieses Thema hat eine erhalten Viel Aufmerksamkeit in den vergangenen Jahren, und die FASB erwartet, dass neue Regeln im Jahr 2004 erfordern eine Art von Aufwand. But dies noch das zweite Problem, wie zu berücksichtigen Optionen-bezogene Verdünnung des Aktienwertes, Guay und seine Kollegen Sagen, Unternehmen haben verschiedene Möglichkeiten der Bereitstellung der Aktien benötigt, um an Mitarbeiter, die Ausübung Optionen Einige Unternehmen ziehen auf eine Reserve von Aktien, die noch nicht im Umlauf sind Andere verwenden Gewinne, um Aktien auf dem freien Markt zurückzukaufen, mit ihnen zu bauen Reserve, um Optionen Übungen zu erfüllen. Eine Weise, wenn Optionen ausgeübt werden, ist das Ergebnis, dass mehr Aktien im Umlauf sind, und das reduziert oder verdünnt den Wert der Aktien zuvor in Anleger Hände. Wenn ein Unternehmen hatte eine Million Aktien ausstehend und Mitarbeiter ausgeübt Optionen, um 200.000 Aktien zu erwerben, gäbe es dann 1 2 Millionen Aktien im Umlauf Dies würde das Ergebnis je Aktie beeinflussen, was durch die Division des Gesamtergebnisses des Unternehmens für die Periode durch die Anzahl der ausstehenden Aktien gedacht wird. Wenn das Unternehmen 1 Million erwirtschaftete, Aktie wäre 1 vor der Ausübung der Optionen und nur 83 3 Cent nach der Ausübung Da ein Aktienkurs stark vom Ergebnis je Aktie beeinflusst wird, würde ein niedrigeres Ergebnis je Aktie wahrscheinlich dazu führen, dass der Aktienkurs sinkt. In der Praxis ist die Bilanzierung Ist nicht so einfach wie in diesem Beispiel Es ist einfach, die Verwässerung zu sehen, die durch Optionen ausgeübt wird, die ausgeübt werden, aber was ist mit den Optionen, die ausgeübt werden könnten, aber Hafen nicht. Investoren müssen den potenziellen Schaden berechnen, der getan werden könnte, wenn Optionen sind Ausgeübt, aber sie wissen nicht, wann die Optionen ausgeübt werden werden, wenn überhaupt Viele Optionsinhaber warten, bis kurz bevor ihre Optionen auslaufen, in der Hoffnung, dass der Aktienkurs weiter steigen wird. Unter den laufenden Rechnungslegungsregeln wird diese Ungewissheit in einem fairen gehandhabt Einfache Art und Weise, indem man feststellt, wie viele Aktien zum aktuellen Marktpreis gekauft werden könnten, wenn alle Geld-in-Geld-Optionen ausgeübt wurden. Das sind Optionen mit einem Ausübungspreis niedriger als der aktuelle Marktpreis Wenn der Aktienkurs 10 ist und der Ausübungspreis 5 ist , Jede Option könnte seinen Besitzer zu einem 5 Gewinn machen Das ist genug, um eine Aktie zu kaufen. Daher schafft jede Option eine Aktie, die der Gesamtzahl der im Umlauf befindlichen Stammaktien hinzugefügt wird, um das verwässerte Ergebnis je Aktie zu berechnen. Ein Unternehmen könnte eine Million Optionen haben Hervorragend, aber zählen nur 500.000 in der verwässerten Ertrag pro Aktie Berechnung. Das Problem mit diesem Ansatz, die Autoren sagen, ist, dass es zu niedrig ist für potenzielle Optionen-bezogene Gewinne Das bedeutet, dass es unterschätzt die Anzahl der Aktien, die gekauft werden könnte Mit diesen Gewinnen Daher ist die Verwässerung auch unterschätzt. Seit Optionen Inhaber neigen dazu, die Ausübung zu verschieben, bis Aktienkurse weiter steigen, ist der Wert einer Geld-Option, die heute stattfindet, tatsächlich größer als der Unterschied zwischen dem heutigen Marktpreis und dem Streik-Preis Zum Beispiel, wenn ein Mitarbeiter eine 25-Option und die Aktie lag 75, die aktuellen Rechnungslegung Regeln würde die Option bei 50 Aber wenn man den Angestellten 50 für die Option angeboten, könnte er sich weigern zu verkaufen, weil er es vorziehen würde Zu wetten, dass ein höherer Aktienkurs seine Option wertvoller später machen würde In der Tat, das ist, was der typische Mitarbeiter tut. Darüber hinaus gibt die FASB-Methode keinen Wert auf Optionen, die nicht mit einem Gewinn ausgeübt werden können Diejenigen sind at-the - Geldoptionen, wo der Ausübungspreis und der Marktpreis gleich sind, und Out-of-the-money-Optionen, wo der Ausübungspreis höher ist als der Marktpreis. Sollte man einen Mitarbeiter bitten, eine dieser Optionen für nichts aufzugeben , Würde er wahrscheinlich verweigern, auch wenn die Option heute wertlos ist, könnte die Aktie Preis später steigen genug, um die Option in das Geld Es s, weil diese Optionen haben eine so lange Reife, dass sie so viel Mehrwert haben, sagt Guay Um zu beurteilen, wie viel Wert die In-, At - und Out-of-the-Money-Optionen für ihre Besitzer haben, haben die Autoren 731 Optionen-Pläne von 1995 bis 1997 untersucht. Sie kamen zu dem Schluss, dass der FASB - Wert eine Option bei 50, könnte es einen realen Wert von 80 oder mehr zu seinem Besitzer haben. Das bedeutet, dass die Optionen-bezogenen Gewinne mehr Aktien kaufen könnten, was zu einer größeren Verwässerung führt, wenn diese zu Stammaktien addiert werden, um das verwässerte Ergebnis je Aktie zu bewerten 80 Prozent wurden verwendet, das Ergebnis je Aktie sollte niedriger sein und der Aktienkurs könnte daher fallen. Unter allen Optionen, die untersucht wurden, stellten die Autoren fest, dass die Option die Anzahl der Aktien, die in der verwässerten Ertragslage pro Aktie verwendet wurden, um 2 96 erhöhen sollte Die FASB-Methode entfielen nur die Hälfte der Verdünnung 1 46 In den extremsten Fällen betrug die Optionsverdünnung etwa 22, aber der FASB-Ansatz legte es nur auf 14 5.Guay sagt, dass er und seine Kollegen nicht mit ihrem eigenen Optionen-Bewertungsmodell verheiratet sind , Da jeder Ansatz eine Reihe von Annahmen über Faktoren wie zukünftige Aktienkurse beinhaltet und an welcher Stelle die Mitarbeiter wählen werden, um auszuüben. Aber sie glauben, dass ihre Ergebnisse zeigen, dass die Entscheidungsträger über die aktuelle Debatte hinausgehen sollten, ob sie die Optionen als Kosten bezahlen Sollte einen besseren Weg zu finden, wie die Optionen den Wert der Stammaktien untergraben.